本发明涉及一种聚氨酯及其复合物原位改性聚氯乙烯树脂及其制备方法，主要解决以往物理机械共混中，分散不均匀性和混炼时间对树脂性能的影响。本发明采用聚氨酯为种子，通过间歇或半连续加料的方式制得有核壳结构的聚氨酯－丙烯酸酯复合乳液，然后在上述复合胶乳的存在下，向高压釜中加入氯乙烯单体进行乳液(或悬浮)聚合，制得新型聚氯乙烯复合树脂，结合了聚氨酯弹性体组分中氨基甲酸酯基的氢原子和聚氯乙烯大分子链中大量极性氯原子形成氢键，提高了二者的相容性，改善了聚氯乙烯的加工性能。本发明开发了聚氨酯改性聚氯乙烯的新工艺，提高了聚氯乙烯的缺口冲击强度，尤其在寒冷地区的耐候性，可广泛的应用于建筑建材等领域，拓展了聚氯乙烯的应用范围。