本实用新型涉及一种热交换器以及带热交换器的机柜。该机柜包括装设有设备以及系统风扇的机柜主体。热交换器包括壳体，在壳体内装设有换热芯和外循环风机，换热芯包括外循环通道和内循环通道；壳体设有外循环进风口、外循环出风口、内循环进风口和内循环出风口；壳体与设备之间设有隔开内循环进风口和内循环出风口的隔风结构；外循环进风口、外循环通道、外循环出风口以及外循环风机组成外循环风道；内循环进风口、内循环通道和内循环出风口组成内循环风道；系统风扇与内循环风道串接。与现有技术相对比，节省了昂贵的内循环风机及相关组件，而仅需增加一个成本低廉的隔风结构即可满足设备的散热要求，具有功耗低、成本低的优点。