一种分体式空气源水循环的热泵热水器，包括压缩机、四通阀、水氟换热器、节流元件、换热器、风扇和承压水箱，承压水箱和水氟换热器之间设置有用于稳定承压水箱与水氟换热器内的水压的膨胀罐。承压水箱和水氟换热器之间设置有水泵，承压水箱、水泵、水氟换热器和膨胀罐首尾相接，构成循环。压缩机出口设置有高压保护开关。本实用新型通过膨胀罐可有效缓解并消除水路管网上的冲击对热泵热水器造成的影响，同时也通过将水、电进行彻底分离，充分利用水侧换热效率高，化霜快且彻底的特点，在提高安全可靠性的基础上，提高了能源的利用率。