本发明涉及发电机变压器，特别是提供一种在高压侧和低压侧均具有调压功能的发电机变压器，其包括：变压器铁芯；缠绕于变压器铁芯上的低压绕组、高压绕组和高压调压绕组；将高压调压绕组与高压绕组串联连接的高压调压开关模块；以及为实现预定低压调压目的所需的低压调压绕组、低压调压开关模块、低压激励绕组、低压串联绕组和调压变压器。本申请通过在现有发电机变压器的基础上增设调压变压器以提供所需的变磁通功能，并相应地引入与之相关的低压调压绕组、低压调压开关模块、低压激励绕组和低压串联绕组，由此可在相应开关模块的控制下以变磁通的方式顺利地实现低压调压功能，并显著提高电力系统的电能质量稳定性等性能。