本发明提供了一种吸波组合物、吸波材料及其制备方法。该吸波组合物包括硅橡胶、聚氨酯、接枝剂、合金导磁粉末、导电剂以及硫化剂，其中，接枝剂用于将聚氨酯接枝在硅橡胶的分子链上。不同于简单的物理共混，本发明以接枝剂将聚氨酯接枝在硅橡胶分子链上，使得二者的分布更为均匀，形成的吸波材料具有更好的密封性能、机械强度等综合性能。除此之外，吸波组合物中还添加了合金导磁粉末、导电剂以及硫化剂，通过硫化剂使得吸波材料的交联反应密度进一步地增强，合金导磁粉末、导电剂也进一步改善了材料的吸波性能。因此，上述吸波组合物解决了现有技术中的吸波材料存在机械强度较差以及柔韧性差的问题，且上述吸波组合物的原料易得、成本较低。